海外蜂窩物聯(lián)網芯片與模組企業(yè)，正全方位承受著來自中國同行的激烈競爭壓力。

1、蜂窩模組領域：

多年出貨量不增反降的瑞士企業(yè)U-blox宣布將在2025年逐步退出蜂窩市場；

早在2022年，海外蜂窩物聯(lián)網模組出貨量較高的兩家企業(yè)Telit和Thales宣布合并，組成了新的Telit Cinterion公司以標榜成為西方領先的物聯(lián)網方案商；

另外一家曾經的蜂窩模組第一梯隊玩家Sierra Wireless也在2022年被Semtech以12億美元收購。

2、蜂窩芯片領域：

除高通外，TOP3里的另兩大玩家為中國企業(yè)紫光展銳、翱捷科技。并且與蜂窩模組TOP5玩家出貨量份額總和約60% 相比，蜂窩芯片TOP5玩家出貨量份額總和達到80%以上，市場集中度更高。

行業(yè)公認的是，當前蜂窩物聯(lián)網連接設備的增量主要依靠4G技術，中國蜂窩物聯(lián)網企業(yè)在4G領域擁有顯著的成本和價格優(yōu)勢，這樣的局面很難逆轉。

那么對海外同行來說，下一個翻盤機會極大可能是5G RedCap，甚至會是eRedCap？

一、Sequans開辟新的戰(zhàn)場

近日，法國蜂窩物聯(lián)網芯片公司Sequans宣布收購在蜂窩射頻收發(fā)器領域擁有領先地位的公司ACP（Advanced Circuit Pursuit AG），以加強自身在5G eRedCap開發(fā)方面的技術領先地位，并加快其下一代物聯(lián)網芯片的上市。

Sequans成立于2023年，2011年在美國上市，目前專注于4G/5G蜂窩物聯(lián)網芯片及解決方案設計，蜂窩芯片產品線覆蓋Cat.M/NB-IoT、Cat.1/Cat.1 bis、Cat.4/Cat.6、5G NR四大領域，對應的產品系列名稱為Monarch、Calliope、Cassiopeia、Taurus。

這家公司的技術領先性可以體現(xiàn)在，它是北美地區(qū)首個推出LTE Cat 1 bis產品的玩家。但目前在產業(yè)界出貨核心——4G物聯(lián)網領域的市場份額正被不斷壓縮。

2021-2024年Sequans經營情況

注：2023年Sequans產品收入大幅下降，與激烈的市場競爭環(huán)境有關；2024年Sequans營業(yè)利潤由負轉正，與向高通出售4G IP資產獲得高額凈收益有關。

Sequans認為：5G eRedCap的市場規(guī)模將超過4G IoT。

為此公司制定了一系列方案來發(fā)展eRedCap，包括在2024年3月，Sequans宣布從法國政府獲得1090萬歐元補貼（約合8300萬人民幣）用于開發(fā)5G eRedCap芯片。加速5G實現(xiàn)更高水平的發(fā)展是法國2030計劃的一部分，Sequans在這一領域獲得了法國政府的支持。

在國內市場重點關注RedCap將如何發(fā)展時，Sequans的RedCap芯片TaurusLT尚未正式推出。

從規(guī)劃來看，TaurusLT將支持3GPP R17標準中關于RedCap的相關技術規(guī)范，同時向后兼容LTE Cat.4網絡，并且會考慮支持R18及后續(xù)版本中的RedCap增強功能（eRedCap），以滿足不斷發(fā)展的物聯(lián)網應用需求。

為了發(fā)展eRedCap，Sequans

二、做了多手準備

由于從標準規(guī)劃到技術落地需要時間，5G eRedCap商業(yè)化進程還是會比RedCap更晚些，預計要到2026年首次實現(xiàn)商用。

在真正獲得來自eRedCap的經營收益前，Sequans也在為公司實現(xiàn)財務健康而做準備，這涉及到近年公司發(fā)生的兩大戰(zhàn)略調整：

1、2024年8月，宣布出售4G物聯(lián)網知識產權給高通公司，售價為2億美元。

出售4G物聯(lián)網技術知識產權的目的，主要是舒緩Sequans在財務方面的壓力，擴展IP許可業(yè)務。

一方面，合作協(xié)議許諾了Sequans仍擁有繼續(xù)使用、商業(yè)化和推進其4G物聯(lián)網技術的永久許可；另一方面，2億美元幾乎是Sequans在2020-2023四個完整財年所獲取的營業(yè)收入總和，由于這家公司正面臨2023年以來產品收入下滑的局面，2億美元能極大程度減少對研發(fā)投入的后顧之憂。

2、2024年6月，宣布暫停開發(fā)面向FWA應用的5G eMBB芯片產品，將產品路線圖重新定位于面向大規(guī)模物聯(lián)網的低功耗5G變體，特別是RedCap和eRedCap。

此舉目的，也是從財務健康角度期望降低公司在2025年的研發(fā)費用，爭取在2026年實現(xiàn)盈虧平衡。

eRedCap可能比RedCap

三、更適合廣泛物聯(lián)網應用

與其他蜂窩芯片廠不同，Sequans以較高的頻率在強調eRedCap擁有的巨大潛力，其中邏輯可能建立在以下基礎：

eRedCap技術過剩風險更小，更適合對價格敏感的廣泛物聯(lián)網應用。

5G RedCap支持3GPP R17，通過裁剪5G功能實現(xiàn)低功耗和低成本，速度為上行120M/下行220M，屬于中高速率范圍，終端能力與Cat.4接近。

但這樣的功能條件對更廣泛的物聯(lián)網終端來說可能依然過剩，即R17階段的RedCap在20MHz帶寬、1天線、1MIMO、下行64QAM這種最低能力配置下，峰值速率依然能夠達到80Mbps以上。

2024年3GPP R18標準中的5G eRedCap技術確定為上下行速率僅10Mbps，性能上更與Cat.1接近，研發(fā)門檻也相對更低，在物聯(lián)網領域的應用場景也更豐富。

5G eRedCap與Cat.1 bis性能對比

四、大規(guī)模發(fā)展5G應用還是具有難度

5G RedCap在面向行業(yè)市場時，相對5G的成本降低并不算是特別顯著的優(yōu)勢，因為最先使用5G RedCap進行驗證的應用場景并不完全是成本敏感型。從這個角度來說，擴大RedCap市場規(guī)模的最佳路徑仍然是提升了使用體驗，有清晰的投入產出比。

但，行業(yè)級市場的需求量終究比不過消費級市場。

消費級市場對成本和使用體驗敏感，因此談論5G RedCap能否快速上量免不了將其與成熟的Cat.4/Cat.1方案的價格進行比較。

目前市面上RedCap模組的單價普遍在170-190元/塊，相比2024年初接近200元的售價有所降低。如果是運營商提供補貼的模組產品價格還可以更低，不過依舊在百元以上單價。

但RedCap意向對標Cat.4，意味著RedCap模組還需持續(xù)降價：例如繼續(xù)通過運營商補貼使價格下降至100元以下；甚至讓價格進一步接近60-70元的Cat.4模組市場價。

eRedCap取代Cat.1的可能性也十分渺小，因Cat.1模組的價格基本落在10元左右，且產品成熟。

所以，當基于以上幾種技術的產品共同存在于市場時，我們還是覺得單純進行價格比較的意義不會很大，前期重點還是看新技術能否提供更好的使用體驗，讓用戶為更高價值買單。這一點是有難度的，但也是值得去梳理和強調的。