亞馬遜在周二盤中一度漲破了1萬億美元市值，成為繼8月2日蘋果公司之后第二家跨越萬億門檻的美企。今年以來，亞馬遜累漲逾70%，過去12個月股價更是翻倍。

　　正當亞馬遜日益發(fā)展壯大、其創(chuàng)始人兼CEO貝索斯凈財富迅速攀升之際，市場上也響起了兩種截然不同的聲音?？礉q的觀點認為，未來3-5年內(nèi)亞馬遜市值將翻倍至2萬億美元，唱衰一方擔心亞馬遜龐大的影響力帶來風險，甚至不排除重走沃爾瑪潰敗的老路。

　　周三亞馬遜收跌2.19%，報收不足2000美元整數(shù)位心理關(guān)口，市值重回9700億美元上下?？梢?，投資者對這一電商巨頭的前景仍顯躊躇，不乏有人擔心，美國立法機構(gòu)會將對準社交媒體巨頭的槍口也轉(zhuǎn)向占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位的亞馬遜。

亞馬遜多個增長引擎跑步入場或助推市值破2萬億美元

　　彭博社曾評價稱，如果說蘋果是“步行到”萬億美元市值，亞馬遜就是“踩彈簧跳過去”的。蘋果用38年加入萬億俱樂部，亞馬遜用21年;蘋果用15個月增長了最后2000億美元市值，亞馬遜只用了3個月。亞馬遜今年增加了4400億美元市值，超過了標普500中495家企業(yè)的市值本身。

　　與蘋果類似，亞馬遜也是靠持續(xù)改善核心產(chǎn)品建立了強大的護城河，并通過多元化產(chǎn)品組合實現(xiàn)快速發(fā)展，占據(jù)了包括云計算在內(nèi)的多個行業(yè)領(lǐng)軍地位。預(yù)期亞馬遜市值中期內(nèi)問鼎2萬億美元的Baron Capital認為，零售以外的業(yè)務(wù)營收正快速增加，廣告和云業(yè)務(wù)成為新增長引擎。

　　具體來說，eMarketer高級主管Monica Peart曾預(yù)計，亞馬遜將在2018年占據(jù)2.7%的美國市場份額，成為美國第五大數(shù)字廣告公司;2020年的廣告業(yè)務(wù)會躍升至第三位，市場份額提升至4.5%。亞馬遜二季度的廣告收入超過20億美元，尚未完全探索各個子業(yè)務(wù)的廣告機會，語音助手Alexa和Prime Video廣告位沒有開發(fā)，亞馬遜還握有海量用戶數(shù)據(jù)等天然優(yōu)勢。

　　亞馬遜云服務(wù)已經(jīng)強大到“人神共憤”的地步。Synergy Research Group認為，AWS占云基礎(chǔ)設(shè)施市場的33%，超過了微軟、IBM和谷歌的總和。未來12個月將產(chǎn)生250億美元收入，是盈利能力最高的部門，不僅是公司實現(xiàn)持續(xù)增長的核心動力，也提供了其他領(lǐng)域投資的財務(wù)靈活性。AWS握有至少160億美元的未履約訂單收入，代表已與更大型企業(yè)簽訂了更長期合約。

　　光是上述兩項快速成長業(yè)務(wù)提供的想象空間還不夠，財經(jīng)媒體CNBC羅列了另外三個有待拓展的新市場，包括醫(yī)療保健與醫(yī)藥行業(yè)、人工智能與語音助手，以及線下實體商店。

　　其中，美國處方藥市場預(yù)計價值4500億美元，在6月收購在線藥店P(guān)illPack后，亞馬遜可以立即開展在美國大部分地區(qū)的線上售藥，收入高達幾十億美元，未來也能進軍更為復(fù)雜的保險業(yè)務(wù)。亞馬遜一直想轉(zhuǎn)型為人工智能大本營，機器學習專家已經(jīng)滲透到各個核心產(chǎn)品線，定向投放廣告、IoT物聯(lián)網(wǎng)、智能家居等都有發(fā)展?jié)摿?。實體店不僅可以交叉銷售Prime會員服務(wù)和Echo等硬件，還能配合自營廠牌推廣和外賣配送等會員增值服務(wù)，進一步完善生態(tài)系統(tǒng)閉環(huán)。

　　正如西南證券分析師陳杭所說，“飛輪效應(yīng)”是貝索斯用來詮釋亞馬遜增長邏輯的核心運營思想，是一個可以從任何一個點開始但沒有終點的閉環(huán)循環(huán)，核心是以提升用戶體驗為中心而推動公司持續(xù)增長。一旦第一層飛輪(核心電商業(yè)務(wù))轉(zhuǎn)動并形成正向反饋，會帶動并增強另兩層飛輪。

　　而亞馬遜已經(jīng)進入到三個飛輪同時開始轉(zhuǎn)動，并且最外兩層飛輪越轉(zhuǎn)越快的階段了。如此一來，不論是企業(yè)還是消費者，對亞馬遜產(chǎn)品的依賴性都大大增加。這令競爭者少之又少，畢竟，極少有公司能夠制造出這樣一個完整的生態(tài)系統(tǒng)。

　　巨人會不會倒下?令亞馬遜強大的因素也是脆弱點?

　　當然，這一定會引發(fā)亞馬遜是否“大而不能倒”的討論。亞馬遜不僅可能受到科技行業(yè)監(jiān)管趨嚴的波及，也在不斷被美國總統(tǒng)特朗普批評納稅過少。美國左右兩派的政治力量也不約而同將炮火對準亞馬遜。

　　上周，2016年總統(tǒng)大選候選人Bernie Sanders炮轟亞馬遜，稱其壓榨員工薪水、工作環(huán)境惡劣，要求執(zhí)法機構(gòu)展開調(diào)查。本周三，Sanders和民主黨國會議員更是提出了代號“BEZOS”的議案，要求亞馬遜為每一名申領(lǐng)政府救濟的低薪雇員繳納同等金額的稅收。

　　加拿大媒體BusinessofFashion.com在亞馬遜市值觸及萬億美元后，羅列了六大理由證明10年內(nèi)亞馬遜可能走向衰敗。文章認為，與沃爾瑪類似，令亞馬遜強大的因素也是它的脆弱點，未來可能在某個時刻擊倒亞馬遜。與工業(yè)化時代逐漸壯大的傳統(tǒng)零售巨頭沃爾瑪不同，亞馬遜所處的數(shù)字化時代，令新想法、概念和技術(shù)光速前進，消費者忠誠度變遷也會比以前快得多。

　　在亞馬遜從初創(chuàng)公司成長為行業(yè)巨頭的過程中，可能因現(xiàn)有商業(yè)模式的勝利存在盲點，忽略了市場、技術(shù)和消費者的潛在變遷，船大更不好掉頭，反而會忽略危險或機遇。亞馬遜的高效搜索模式可能會扼殺人類探索的娛樂性和有趣度，網(wǎng)購需要增加社交維度，過于公式化并不好玩。

　　與大部分快速成長的公司一樣，亞馬遜的顛覆屬性和高效執(zhí)行團隊由創(chuàng)始人驅(qū)動，貝索斯直接接入日常運營和策略籌劃。一旦貝索斯離開去探索進軍太空等其他興趣，或者組織規(guī)模過于龐大，不排除產(chǎn)生執(zhí)行問題，令企業(yè)喪失創(chuàng)新能力和緊密關(guān)注消費者需求的初衷。

　　在構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)閉環(huán)時，亞馬遜自建廠牌不免與平臺上的第三方商家產(chǎn)生利益沖突，亞馬遜自營廠牌已經(jīng)保羅萬象，商家也許過不了多久就會發(fā)現(xiàn)，被邀請入駐平臺的“唯一價值”是為亞馬遜帶來海量數(shù)據(jù)和最終的消費者關(guān)系。亞馬遜也不免在搜索結(jié)果中傾向于自家廠牌，以便提高利潤。

　　金融博客Zerohedge稱，大部分人對亞馬遜的認知被在線購物塑造，但亞馬遜遠不是一個電商品臺，業(yè)務(wù)非常廣泛，與美國軍界和工業(yè)界聯(lián)系深入。隨著人們對社交媒體控制信息展示與流向的龐大權(quán)力提出質(zhì)疑，越來越多人會看清事實：“亞馬遜不光想統(tǒng)治市場，還想變成市場本身”。

　　在亞馬遜市值沖破萬億美元，創(chuàng)始人位列全球首富且一天身家增加8億美元的同時，人們也會越來越多地聽到亞馬遜高管治療焦慮、抑郁等心理疾病，以及倉庫工人沒有空調(diào)或擔心上廁所被罰款等負面新聞，都可能起到放緩亞馬遜市值上沖2萬億美元“天量”的腳步。